碳纤维行业深度报告:碳纤维 高成长、广空间的新材料优质赛道

发布日期:2021-07-19 10:59   来源:未知   阅读:

  www.hlj2i.cn,碳纤维是航空航天新装备必选的材料“黑金”,行业技术壁垒高,产品附加值大。1)碳纤维质量轻,强度大,兼具抗疲劳、耐腐蚀特点,作为航空航天材料可使结构质量减轻30%-40%;2)高端碳纤维生产难度大、成本高,原丝生产是核心,碳化氧化是关键,各环节精度、温度和时间的控制都将影响最终成品质量;3)据江苏恒神招股书统计,碳纤维产业链下游产品附加值更高,航空领域碳纤维复材价格达8000 元/公斤,较原丝翻200 倍。

  如何降本增效:提高各环节工艺,批量化生产将带来规模效应,显著降低生产成本。1)碳纤维是新兴材料,更是“贵族”材料,制造费用通常占生产总成本的70%以上,而原丝投入与碳纤维产出比仅为2.2:1,高端型号成本更是居高不下;2)据《碳纤维企业如何夸过高成本这道坎》统计,原丝/碳化/氧化环节占制造费用比重近90%,通过采用新纺丝技术、缩短预氧化时间、更新炭化炉材料等手段可有效降低成本;3)提升产量可带来规模效应,据《碳纤维产业化发展及成本分析》统计,原丝和碳纤维的产能与生产成本呈反比关系,千吨级碳纤维产线每年成本较百吨级产线%。

  正视差距,师夷长技,探究日本东丽与美国赫氏的崛起之路。1)我们将“技术创新、政策扶持、应用升级”总结为驱动碳纤维产业发展的核心要素,而现阶段国内碳纤维行业仍存在基础科学尚未探明、核心技术亟待突破、下游“不会用”且“用不好”等问题;2)日本东丽为全球碳纤维龙头,2019年碳纤维收入突破130 亿元。半个世纪前,东丽以体育休闲领域切入碳纤维市场,并不断加大研发投入,实行“全球布局”战略,促进产能与需求进一步匹配,最终依靠为波音、空客等厂商供货,率先实现高端碳纤维批量化、规模化生产;3)美国侧重复材应用,2019 年碳纤维复材收入超120 亿元,其聚焦复合材料应用70 余年,依托美国军/民用航空航天的飞速发展,通过外延并购叠加内生增长,一跃成为美国航空航天碳纤维标杆。

  新装备“数量爬坡+单机用量大幅提升”,航空航天催生超300 亿元增量市场。1)2019 年我国碳纤维市场需求虽达3.8 万吨但航空航天需求仅占4%,较国际水平(超20%)仍有巨大提升空间;2) “新一代机型放量+单机利用量大幅提升”叠加,碳纤维需求“乘数效应”尽显:据我们测算,我国航空装备升级换代,未来将新增碳纤维需求或将超过300 亿元。3)“十四五”将是国防建设关键期,我们预计未来碳纤维在无人机、导弹、卫星等航空航天新领域应用也有望迎来爆发拐点。

  国产化替代提速,核心企业强者恒强。1)除航空航天外,近年来风力发电、新能源汽车等高端领域碳纤维需求均增速强劲;2)2019 年我国碳纤维国产化率为32%,国内碳纤维供应量已连续两年增幅超过30%,国产化替代步伐正不断提速;3)现阶段我国从事碳纤维材料研制及生产的单位近百家,但能够生产符合航空航天标准的高性能碳纤维企业屈指可数,以中简科技、光威复材为代表的行业龙头具有技术、产能等方面优势,叠加其下游客户粘性高,议价能力较强,未来龙头地位有望不断稳固,强者恒强。8万张背景图素材仅售5元 网络灰色地带的这些坑要留心